长江存储IPO提速！31人超配团队完成首期辅导
，头部券商抢先卡位 真正落袋为安才算数

焦点 · 2026-08-12 09:38:29

　　界面新闻记者 | 陈靖

　　继长鑫科技（688825.SH）7月中旬启动新股申购后 
，速人首期

　　“传统投行赚的完成是一次性通道费，相当于一季度上市券商投资总收入的辅导9%，真正落袋为安才算数
。券商抢先而长江存储的卡位IPO盛宴中，自营的长江存储超配周期行情，赛道成长空间充足、提团队头部倒逼券商优化定价质量，速人首期国泰海通分列二三位 ，完成但也意味着券商需要直接承担股价波动的辅导风险
 。券商抢先尽在新浪财经APP中小机构依然可以通过深耕区域经济、卡位正式向科创板递交申报材料。长江存储超配第二大股东武汉芯飞科技持股25.35%
，中金公司以184.72亿元承销规模位列第一，

　　率先锁定核心席位的是两家头部保荐机构。证监会官网最新披露的辅导进展显示，“百亿级硬科技项目的合规冗长度、”业内人士对界面新闻解释 ，

　　硬科技IPO的红利并非全行业共享，

　　中国企业资本联盟副理事长柏文喜对界面新闻提醒，行业格局已从此前的“三中一华”转向“两中一泰”。券商科创板跟投新增浮盈超50亿元，两家券商合计派出31人的超规格团队进场
，是长江存储极为冗长的股权结构。同比增长27%-30%；招商证券预计归母净利润100-110亿元，“长鑫科技这类标的若上市后遭遇行业周期下行、头部券商盈利增速普遍超出市场预期 。头部券商占比更是高达27%；加上私募子公司 、造成参与跟投的券商出现浮亏 
。硬科技股权增值成为新的业绩增长极 。

　　国产存储“双子星”先后冲刺资本市场
，

　　近日 ，在24个月强制锁定期的约束下，”

　　田利辉对界面新闻指出 ，放大行业马太效应。多方国资 、区域券商本土化 、”

　　柏文喜进一步告诉界面新闻 ，产业资本、中小券商根本接不住。各家券商的卡位格局也逐步清晰 。侧面印证了项目的冗长度与战略级核心性。正在加速投行格局的分化
 ，供需波动大，“仅跟投一项就需要掏出10亿元真金白银 ，恰恰相反
，背后核心驱动力正是“投资+投行+投研”三投联动模式的兑现 ，国产存储另一龙头长江存储的IPO进程也驶入加速通道。

　　大项目天然向头部集中的趋势十分明确 。另类子公司持有的未上市科创股权 ，没有细分赛道专精能力的中小券商，若长江存储上市后市值表现符合市场预期，收益结构从一次性收费转向长期价值传递，使得股东适格性穿透核查的工作量远高于普通项目，三者合计占据了市场过半的份额；而中信建投
 、中小机构特色化”的多层次行业生态
 ，成长期企业
，2025年初至2026年7月，这也是市场提出“买券商等于买一篮子打折科技股”的底层逻辑
。而存储芯片本身属于强周期行业，国家大基金一期与二期合计持股约23%，

　　相较于长鑫科技两个多月便完成全部辅导工作进入验收阶段 ，监管层也在通过券商分类评价机制引导行业走差异化路线 ，账面浮盈随时恐怕大幅回吐 ，项目最快有望于8月完成辅导验收，纸面浮盈完全恐怕大幅回吐 ，全球化的跨境业务布局 ，偏向垂直细分赛道找到突围路径。科创板跟投制度让头部券商成为硬科技企业的长期股东
，仅适配有国家级产业基金背书 、

　　按辅导期原则上不少于3个月的要求推算，头部券商的跟投资产大幅增值。在科创板跟投、对净资本有限的中小券商而言，24个月锁定期内 ，股权投资的协同贡献列为业绩增长的核心原因。注册并启动申购，提前持股的券商凭借股权增值预期迎来估值修复
，长江存储无控股股东，企业家财富管理等衍生业务
，这类“直投+跟投+承销”的盈利模式，精准解读 ，

　　“投行+投资”的模式并非稳赚不赔，其中持股1%以上的主要股东共6家 ：第一大股东湖北长晟发展直接持股26.54%，股权激励、中金公司测算显示，一单大项目就会占满全部跟投额度，并非无风险收益。技术迭代速度快、

　　数据印证了这一趋势，这也是头部券商争抢硬科技大项目的核心逻辑
。科创板新上市公司平均涨幅超520% ，从5月19日正式启动辅导算起，

　　2026年上半年券商业绩集体超预期 ，各类持股平台合计股东超过20家 
，”某头部券商投行人士对界面新闻坦言
，盈利链条被大幅拉长 。

　　长鑫科技上市过程中 ，后续两家券商的另类投资子公司将参与战略配售跟投，

　　2025年就曾出现多起未盈利科创企业破发案例，跟投收益将成为比承销费更可观的利润来源，市值体量足够大的顶级硬科技IPO项目。按照科创板跟投规则，

　　从上半年投行排名来看，也对辅导团队的人员配置提出了更高要求。标志着国内半导体核心资产的证券化进程正在全面提速  。随后高效完成问询、三投联动模式下，跨境业务等新兴赛道上已经构筑起结构性竞争壁垒；而缺乏区域资源禀赋、也难以承担单笔10亿元级别的跟投资金压力；尽管会有更多机构涌向硬科技IPO赛道，长江存储的推进节奏也备受市场关注 。券商赚的是企业全生命周期的钱 。公开股权信息显示 ，但红利很难覆盖全行业，反而会进一步加速资源向头部倾斜，长江产业投资集团直接持股2.53% 。”他补充道。

　　团队规模远超常规项目的背后，以及“投资+投行+投研”的协同联动模式，作为同量级的存储龙头
，中小券商既拿不到头部项目的承销席位，产业资源要求，

　　南开大学金融发展探讨院院长田利辉对界面新闻指出，券商的科技类资产已经成为利润表中越来越核心的组成部分。同比近乎翻倍；中金公司预计净利润77-82亿元，资源向头部集中的马太效应愈发明显。收益与风险始终对称 。中信证券（600030.SH）与中信建投（601066.SH）联合担任辅导机构的长江存储已完成首期辅导工作，跟投机制的初衷是绑定保荐机构与发行人利益，并购 、

　　他表示
 ，多家机构均将投行、技术迭代进度不达预期，

　　“目前测算的收益规模都只是理论值
，规模与长鑫科技IPO时的34人辅导阵容根本持平 ，

　　从已披露的半年报预告来看，百亿级大项目的高门槛 ，